而随着恒星“妖股”之名传开，其他几家光伏辅料企业也开始受到长期资金市场关注。

  以硅片切割来说，切割钢丝只是这道工序的辅料之一。要完成一次成功的晶体硅切割，还有两种耗材不可或缺：切割液(通常是聚乙二醇)和切割刃料(碳化硅等)。

  从原理上讲，晶体硅多线切割实际上的意思就是将切割刃料与切割液混配的砂浆喷落在切割钢丝组成的线网上，通过高速运动使砂浆中的切割刃料与紧压在线网上的硅棒或硅锭表面高速磨削。由于切割刃料颗粒有非常锐利的棱角，并且硬度远大于硅棒或硅锭的硬度，因此硅棒或硅锭与钢线接触的区域逐渐被切割刃料颗粒磨削掉，最终达到切割的效果。在完成切割的同时，切割液则会带走切割过程中产生的热量及细粉。

  目前在A股上市公司中，切割液的代表是奥克股份，切割刃料的代表则是新大新材。

  前者当下在行业内保持了70%的市场占有率。而为维持这一份额，其以牺牲毛利率为代价,以图在切割液市场爆发式增长中率先垄断市场。

  根据半年报，奥克股份切割液的毛利率仅为14.27%。有电池厂商反映，奥克股份在辽宁本部生产的切割液经上千公里运输至江苏后，比江苏当地小厂的价格还略低，可见其成本控制能力。

  而随着IPO的完成，奥克股份用募集资金在全国布局：哪里有环氧乙烷出产，其就临近设厂，锁定原料供应，同时缩短与下游客户间的运输距离。这使得公司能继续巩固行业龙头地位。

  新大新材是我国最早和顶级规模的碳化硅切割刃料生产企业。根据中国电子材料行业协会预测，2009-2012 年硅片切割刃料国内市场需求量分别达8.2 万吨、13.1 万吨、22.6 万吨和29.5 万吨，可见这块市场仍存在比较大的增长空间。

  “如果看好多晶硅行业，那么买多晶硅企业未必好，因为国内产能亟待释放，未来降价是大势所趋。而一旦多晶硅产能释放，用于硅片切割的耗材需求就会大增，这些生产辅料的公司反倒是更好的投资标的。”一位行业人士意味深长地说。

  尽管恒星科技下半年的股价涨幅已然不小，但和今年全年涨幅最大的精功科技相比却还是有所不及。截至12月24日，后者今年的涨幅高达224%，而前者这一数字为105%。

  正如恒星科技的成功在于其实现了切割钢丝领域的进口替代一样，精功科技、天龙光电等光伏设备企业之所以在长期资金市场风生水起，也是拜进口替代所赐。

  一直以来，中国的光伏组件和电池尽管已做到全球产能最大，相关生产设备却高度依赖进口，装备国产化率仅为10%，如多晶硅铸锭炉就长期由美国的GT Solar垄断。

  目前，精功科技研制成功了国内首台多晶硅铸锭炉，并实现批量生产，今年更连续收获多笔大订单，股价飞涨自不待言。

  而以单晶炉起家的天龙光电今年同样大举涉足多晶炉市场。本报记者日前走访该公司获悉，其IPO募集资金的投向之一就是年产150台多晶硅铸锭炉项目。今年早一点的时候，国内一个客户曾将天龙光电提供试用的多晶炉与GT同类设备在同等条件下放在一起运行三个月，比较结果颇令人惊喜。

  “试用下来发现，我们的设备和GT设备稳定性相当，指标也差不多。因此从8月份起，我们的多晶硅铸锭炉就开始试产，一共投了25台，现已完成15台，另外10台正在安装。”天龙光电证券事务代表吕松对本报记者说。

  据了解，国产多晶炉的市场价目前每台在270万元左右，毛利率可达35%到36%。

  为了让客户更快接受公司的多晶炉，天龙光电还打造了一座示范工厂。本报记者一个多月前在现场看到，这座示范工厂已在进行最后的装修，设备也陆续抵达。

  “这座厂的设计容量是20台多晶炉以及与之匹配的硅片生产设备，今年至少可安装10台。除了炉子外还有后续的硅片生产，这可以使客户直观看到多晶炉运作情况。”吕松说。

  他表示，示范工厂生产出的硅片还可以销售。如果按今年的市场行情，仅这10台炉子及配套硅片设备就可实现3500万利润。

  而150台多晶炉项目则到明年1月后有望规模化生产，“一般的情况下，明年可做到月产10台，全年可做到100台以上。”吕松说。

  此前，天龙光电还用超募资金收购了上海杰姆斯。后者主要生产与单晶炉配套的石墨热场(加热保温系统)。根据收购协议，杰姆斯今年将保证2500万利润，承诺明年是3000万的净利润，如果达不到，受让方将以现金补足。

  值得注意的是，天龙光电还开始投产LED蓝宝石炉，这一受投资者高度关注的新设备可能成为公司未来的核心竞争力。

  “我们目前已接受日本住友、京瓷客户代工订单，并已拉出蓝宝石晶体。同时，我们还自己研发了一系列国产宝石炉，先出一部分给客户试用，日前也已拉出晶体。试用下来炉子没什么大问题，只需要小的改进。”吕松说。

  尽管不愿透露具体的利润率，但记者从业内了解到，LED蓝宝石炉的毛利率几乎肯定比单晶炉要高。

  “在这方面公司已走在国内前列，因为我们已开始出货。”吕松说，“这个行业有点像05、06年的单晶炉，发展势头很快。”

  据测算，上述多晶硅铸锭炉、蓝宝石炉以及上海杰姆斯等都将在明年实现产能释放，届时给公司每股盈利带来的增厚可接近1元。

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